碧桂园去年净利微涨5% 今年目标扩规模涨毛利

3月15日，碧桂园控股有限公司公布的2015年全年业绩显示，截至2015年12月31日止的年度，集团合并报表的总收入达到人民币1132.2亿元，同比增长约33.9%；其中物业销售收入1094.6亿元，同比增长33.7%，涉及结算面积共1767万平方米，同比增长约45.1%。

该集团土增税拨备前毛利约为228.6亿元，同比增长3.7%；股东应占利润约为92.8亿元；核心净利润达97.1亿元，同比增长5.1%。基本盈利为42.54分/股。董事会建议以现金派发末期股息每股6.47分，全年合计每股派息12.95分。全年派息较上年同期有所下降，但派息额占核心净利润总额仍为30%左右。

2015年，碧桂园在全国乃至海外市场的合同销售同比小幅上涨，碧桂园及其联营及合营公司合同销售金额约为1401.6亿元，同比增长7.1%，其中海外销售额大概在40亿~50亿左右。该集团总裁莫斌透露，公司2016年在国内的计划销售目标是1680亿，海外则没有销售目标计划，会按需定产。

2015年碧桂园加大了在国内和国际上的扩张速度。土地储备方面，全年获取土地的预期建筑面积3821万平方米，总代价达559.5亿元(含少数股东权益)，这比该集团在2015年年初确立的200亿买地计划超支300多亿。2016年，该公司购地预算依然是500亿。

为了配合集团的大规模扩张，碧桂园负债率有所上升，净借贷比率较2014年年底微弱上升3%到60%，期末银行借贷、债券及永续债等融资余额均有所上升。

在碧桂园过去几年连续快速扩张的背景下，公司盈利水平受到多方面因素影响呈现下降趋势。数据显示，2011~2015年，公司毛利率分别为34.5%、36.6%、30.3%、26.1%以及20.2%。2015年，该公司核心净利率已经下降为8.6%的个位数水平。

该公司管理层解释称，利润率的下降受到市场和行业趋势的影响，另外，公司结算期的洋房比重上升，都是利润率下降的因素。

对于2016年的经营目标，管理层表示会一方面扩大规模，尤其在国内，还将大力购置新项目。另一方面，会扭转利润率下降的局面，尤其希望通过海外高利润率产品数量的增加来提升集团整体盈利水平。

2015年，在宏观融资环境改善的背景下，碧桂园融资成本进一步下降，加权平均借贷成本仅为6.2%，较2014年同步下降139个基点。但同时因为人民币汇率的波动导致集团汇兑损失超过10亿。

该集团财务官吴建斌称，2015年汇率市场出现波动开始，公司已经开始注意并研究相关避险方案，但2015年并没有采取套保措施。直到2016年年初，公司考虑到风险因素已经做了超过20亿的套保，将汇兑风险锁定在了一定区间。