房地产投资增速连续22个月下行，高库存将加快刺激政策出台

12月12日，国家统计局发布1-11月份全国房地产开发和销售数据：1-11月份，全国房地产开发投资87702亿元，同比（与上年同期相比）名义增长1.3%，增速比前10月回落0.7个百分点。

自去年1月份以来，房地产开发投资增速已经连续22个月下滑，目前处于连续九个月在个位数徘徊的状态。

中国房地产住宅研究会副会长顾云昌表示，房地产投资增速的下行时间比我们预计的还长，原本预计今年年底会有所回升，不过现在看来下行趋势难以逆转。

国家统计局投资司高级统计师李皎对此解读称，房地产开发投资增速继续呈回落走势。非重点城市房地产开发投资下降幅度进一步扩大。1-11月份，重点城市房地产开发投资增长3.5%；非重点城市投资下降1.3%，降幅比1-10月份扩大0.8个百分点，与重点城市的增速差距继续扩大。

“房地产投资增速整体仍会是增长的状态，不会呈现负增长，但是增速回升今年应该实现不了。目前的首要任务是去库存，只有化解库存，土地购置面积、新开工面积以及投资增速才会有所改观。”顾云昌说。

从统计局发布的数据可以看到，1-11月份，1-11月份，房地产开发企业住宅施工面积503347万平方米，下降0.3%。房地产开发企业土地购置面积19894万平方米，同比下降33.1%，降幅比1-10月份收窄0.7个百分点；

上海中原研究咨询部高级经理龚敏表示，在房地产投资中，土地购置面积继续同比下降，但降幅收窄，近期一线城市土地价格再度创新高，不过三四线城市土地收入不容乐观。另外，房地产到位资金情况良好，为房企12月拿地提供了坚挺的经济基础，预计一线城市在12月有优质地块推出仍会得到房企追捧。

今年一月份以来，商品房销售的两项指标开始不断回暖。销售面积以及销售额都呈现稳步回升的态势。

1-11月份，商品房销售面积109253万平方米，同比增长7.4%，增速比1-10月份提高0.2个百分点。其中，住宅销售面积增长7.9%。商品房销售额74522亿元，增长15.6%，增速提高0.7个百分点。其中，住宅销售额增长18.0%。

虽然销售面积和销售额增速好转，但库存面积仍在上升。统计局数据显示，截至11月末，商品房待售面积69637万平方米，比10月末增加1004万平方米。其中，住宅待售面积增加439万平方米，办公楼待售面积增加90万平方米，商业营业用房待售面积增加318万平方米。

龚敏称，库存压力继续升高，城市分化加剧，一线近期地高量稳，房企偏爱一线不变将继续促使一线量价继续向上。

业内人士认为，目前来看，一线城市住宅库存相对好去化，但三四线压力再增，未来刺激政策加码不容忽视。

“高库存的情况会加快决策层对房地产的刺激，包括目前讨论的下调首付比例、购房给予财政补贴、房贷利息抵个税等都是可以期待的。”顾云昌说道。

按照交大房地产金融总裁俱乐部副会长李骁的说法，预计明年年中的时候投资增速会有所改变，不过很难再跨进两位的增长速度。